建筑材料8月动态报告：业绩筑底期待“金九银十”需求复苏

　　（以下内容从中国银河《建筑材料8月动态报告：业绩筑底，期待“金九银十”需求复苏》研报附件原文摘录）

　　半年报业绩承压，经营性净现金流减少。2024年上半年77家建筑材料上市公司合计实现营业收入/归母净利润分别为3365.84/92.11亿元，同比分别下降12.63%/58.65%。上半年地产继续筑底，基建投资增速放缓，建材市场需求未见明显好转，行业延续弱势运行，上市公司整体业绩承压。

　　水泥：8月仍处于淡季阶段，静待“金九银十”需求恢复。8月水泥需求边际回升，但仍为季节性淡季，需求同比有所下滑。2024年1-7月水泥累计产量10.01亿吨，同比下降10.5%。8月份水泥价格出现小幅松动，随着“金九银十需求逐步恢复，以及行业供给侧调控力度的延续，在水泥企业较强提价意愿的作用下，预计水泥价格将有所上涨

　　消费建材：7月零售额继续下降。“收储”有望带动需求释放。2024年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比下降1.3%，降幅较1-6月扩大0.1个百分点，受地产竣工端弱势运行影响，消费建材需求承压。近期多城市快速推进“收储”政策，有望带动后续地产销售持续回暖，拉动消费建材需求释放。

　　玻璃纤维：粗纱需求有望释放，电子纱价格平稳运行。8月国内粗纱市场需求较前期稍有好转，海外需求延续增长态势，后续进入9月，终端消费淡季结束，下游需求有望逐步好转，粗纱价格有提涨预期。8月电子纱市场需求表现一般，下游深加工订单较上月缩减，市场观望情绪加重，后续受下游需求释放有限影响，预计电子纱价格短期保持平稳运行

　　浮法玻璃：企业去库压力较大，价格持续探底。2024年1-7月平板玻璃累计产量5.90亿重量箱，同比增长6.40%，当前市场需求未见显著好转、行业供需矛盾加剧，库存处于高位运行，价格持续下降。

　　投资建议：水泥：推荐受益于基建发力带动市场需求恢复、供给调控力度加大功推水泥价格持续上涨的华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥。消费建材：推荐地产政策推动下需求有望回暖、近年加速渠道下沉的行业龙头北新建材、伟星新材、公元股份、东方雨虹。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团、凯盛新能

　　风险提示：原料价格大大波动的风险；下游需求没有到达预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进没有到达预期的风险。

　　证券之星估值分析提示上峰水泥盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示北新建材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示东方雨虹盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示伟星新材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示公元股份盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示海螺水泥盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示凯盛新能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示华新水泥盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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