10月涤纶长丝市场有点儿冷

　　【导语】热闹的十一黄金周过后，国内假日旅游消费端的需求释放，并没有如期传导至涤纶长丝终端消费。叠加前期涤纶长丝市场行情报价的不断上涨，进入十月，涤纶长丝下游工厂多消耗前期原料备货。需求前置导致国庆假期后的涤纶长丝市场产销持续清淡。结合下游备货体量及成本端运行特点，今年的“银十”行情有些“冷”。

　　“金九”到“银十”，涤纶长丝市场行情报价上涨，但下游继续采购原料热情下降。2024年9月，涤纶长丝市场价格探及年内低点，POY150D/48F跌破7000元/吨。但下游织造工厂新订单下达顺畅，秋冬面料生产有序推进，下游需求好转带动涤纶长丝市场出货速度提升。9月末，涤纶长丝行业库存低至15天附近水平。虽然库存下降支撑涤纶长丝市场价格逐步走高，但是下游坯布价格持续上涨阻力加大，影响下游工厂进一步采购原料的积极性。10月，涤纶长丝市场行情报价上涨后，出货速度明显下降，市场迟迟未见行情继续好转的迹象。

　　2024年1月至今，成本支撑偏弱，叠加市场货源充足，涤纶长丝市场行情报价整体呈现震荡偏弱趋势。截至10月12日，中国涤纶长丝POY市场价格收于7425元/吨，该价格较年初下跌200元/吨，跌幅为2.6%，其中涤纶长丝价格高点在7月初的8025元/吨，价格低点在9月底的6875元/吨，高低价差在1150元/吨。从图1来看，2024年前三季度涤纶长丝市场经历了显著的价格波动，主要是由于成本持续走弱和需求疲软导致。随着原材料成本的下滑，下游市场的采购行为受到“买涨不买跌”心理的影响，导致采购意愿普遍低迷。此外，下游市场对后续市场的信心也显得相对不足。尽管市场供应保持充足，但供需矛盾的加剧进一步对涤纶长丝的价格构成了压力。在这一背景下，涤纶长丝的市场价格受到了供需关系紧张的显著影响。

　　具体来看，2024年1月至今，涤纶长丝价格呈现了涨-跌-涨-跌-涨的走势。其中一季度涤纶长丝价格持续上涨为主，表现出明显的成本导向特征，其中受地缘政治因素的影响，国际油价攀升至近两年来的高点。尽管聚酯原料基本面一般，但在油价上涨的带动夏，聚酯原料价格也出现了适度上涨。在成本高企的背景下，涤纶长丝价格随着上涨，但由于长丝库存高位，产品利润空间受到了明显压缩。在4-5月，地缘因素影响减弱，国家油价逐渐走弱，带动聚酯原料价格下行，同时为缓解工厂库存压力，聚酯工厂促销频率增加，导致涤纶长丝价格不断下滑。由于行业亏损局面持续，为保利聚酯工厂主导减产，同时主流大厂推行“一口价”的定价模式，因此6月开始涤纶长丝价格持续上涨，直至7月初达到年内价格高点。但同时原油受宏观施压和产业支撑相对有限影响，价格震荡下行，带动原料PTA价格下滑，成本支撑走弱，叠加下游工厂坯布库存高位，利润受损，对后市信心偏弱，在成本需求双弱的背景下，涤纶长丝价格持续走弱，下滑至年内低位水平。

　　三季度末，涤纶长丝市场行情报价跌至年内低点，叠加“金九银十”传统需求旺季，共同刺激下游加弹和织造工厂积极备货，涤纶长丝四季度需求前置。9月末，涤纶长丝市场行情报价跌至6875元/吨的年内低点，与此同时下游外贸新订单逐渐增多，秋冬坯布出货速度也相应加快，受此影响下游加弹和织造工厂积极采购原料，涤纶长丝市场产销持续放量，工厂库存相应下降。截至10月初，涤纶长丝POY库存低至12天，创3月份以来的新低点。与此同时，多数织造工厂原料备货至10月末，少数织造工厂原料备货至11月末。

　　需求前置叠加下游需求恢复缓慢，10月涤纶长丝市场供应压力仍在。虽然近期涤纶长丝下游织造工厂订单有序下达，但是今年外贸订单体量不及往年同期水平，仅靠内销订单很难支撑下游需求持续向好。三季度以来，涤纶长丝下游织造工厂新订单逐渐增长，但增幅逐步趋缓。今年很多织造工厂反馈，外贸订单体量及利润远不及往年同期水平。织造内销订单大约能维持到11月末，但人民币汇率升值压力仍在，加之海运费价格宽幅波动，均抑制织造外贸订单批量下达。另外，成本端来看，近期主要原料PTA行业库存不断累积，且四季度有新增产能释放，供需基本面难言乐观，原料PTA市场四季度或震荡趋弱，成本支撑偏弱。受此影响，10月，涤纶长丝工厂或积极出货，行业库存或缓慢增加。

　　因此，四季度预估在成本、供需影响及市场心态综合作用下，涤纶长丝市场行情报价或将呈现弱势震荡行情。

　　2024年四季度来看，涤纶长丝价格或呈现弱势震荡行情。具体原因如下：成本方面，沙特或增产原油，后续油价或偏弱运行为主，对聚酯原料价格支撑偏弱，但10月预计弱PTA加工费降至合理水平以下，可能会触发非计划性的装置检修，间接提振市场，然而后续随着需求旺季的结束，PTA供需基本面或重回弱势，PTA价格或下行。供需方面来看，需求前置，下游工厂订单陆续下达，其中外贸订单量同比下滑，仅靠内贸订单难以支撑下游需求的好转预期，下游对后市预期偏弱，预计四季度下游需求或逐渐减少，因此涤纶长丝工厂出货压力或逐渐增大，行业库存或呈现累库趋势，利空因素主导对涤纶长丝价格起到阻碍作用。综上，在成本和需求的双重压力下，预估四季度涤纶长丝市场行情报价或呈现弱势震荡的行情。