新棉即将登场搅动棉花市场 “金九银十” 订单增长情况如何？美联储降息能否成为转机？

　　近期，棉花市场波澜起伏，不确定性弥漫。美联储九月议息会议将至，市场对其降息预期强烈，为棉花市场带来诸多变数。在国内，新棉即将上市，开秤价格备受瞩目。“金九”传统旺季虽已深入，但纺织企业大多持观望态度。那么，棉价后期走势

　　一方面，受北半球部分国家天气致使产量预测下降、全球棉花供应充裕以及利率政策转向预期等因素影响，尤其是美元高利率引发的担忧使得棉花需求低迷，近几个年度全球棉价总体承压运行。如今低通胀率已促使欧洲降息，市场普遍预计美联储也将下调利率，近日，ICE美棉和国内棉花期货价格均有不同程度上扬。9月18日，郑棉主力合约收于13720元/吨，涨210元，涨幅为1.55%。

　　另一方面，飓风天气给美棉主产区的棉花产量带来威胁，ICE美棉12月合约周一报收72.82美分/磅，触及近两周高位。同时，USDA下调2024/25年度全球棉花产量27万吨。

　　国内新棉即将登场，开秤价格成为焦点。“金九”传统旺季已然深入，纺织行业下游需求虽出现季节性回暖，但企业对后市信心不足，多采取观望态度。

　　当前，国内棉花供应充足，现货价格持续下滑。新季棉花生长态势良好，增产基本已成定局，未来供应量将进一步增加。新棉上市初期预估收购价在5.5-6元/公斤，折合皮棉价格为13500-14000元/吨附近。因此，郑棉在13600以上将面临较强的套保压力。

　　新棉上市后，其产量、质量以及开秤价格都将成为市场焦点，倘若需求未能同步增长，价格可能会受到抑制。

　　近期，下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所改善。然而，企业对需求量开始上涨持续性信心不足。“金九银十”消费情况成为重要的条件，旺季消费能否持续回暖将决定棉花价格趋势。国内下游纺企整体开机有所提升，目前整体负荷维持在51%左右水平，低于去年同期。纺企成品库存也在继续下滑，当前为30天。市场需求虽有恢复，但订单量增长不大，还在于内销市场需求一直未能出现明显复苏，外销订单改善有限。局部市场如广东市场织厂开机有下降迹象，新增订单没有到达预期，直接抑制了棉花价格。郑棉主力合约虽有短期反弹，但上行空间有限。

　　全球经济发展形势复杂多变，利率政策调整、国际贸易局势等因素可能对棉花市场产生重大影响。市场普遍预计美联储将在下次会议后下调美元利率，若降息，可能会缓解宏观经济压力，增强市场信心，对棉花需求产生积极影响。

　　2023/24年度和2024/25年度整体供大于需的格局仍较为明显，国内棉花市场供应充裕。

　　市场对美联储9月降息预期不断升温，短期棉价出现反弹。但是，新棉产量预期大幅调增，在下游需求没有明显改观的情况下，国内棉价依然缺乏反转动力。

　　由于地理政治学冲突尚未停息，全球经济发展形势错综复杂，消费需求恢复面临重重阻力。预计在不出现强劲利好消息的情况下，国内棉价可能在较长时间内维持盘整态势。

　　棉花行情后市走势复杂多变，需要持续关注宏观经济走势、新棉上市情况、下游需求和其他不确定因素的动态变化。