行情 下游需求不佳终端市场观望氛围仍较重国内棉价低位震荡

　　近期，记者深入安徽合肥调研，据当地棉花贸易企业预计，国内外棉花价格近期仍将维持偏弱震荡走势。根本原因如下：

　　一是国内纺织企业倾向消费进口棉。当前纺织品服装外需强于内需。由于部分纺织品服装进口国要求我国公司可以提供原产地证书等溯源文件，导致国内用棉需求向进口棉倾斜，国内棉花资源供给显得愈发充裕。

　　二是棉花进口配额数量有限。由于棉花进口配额数量有限，很多纺织企业没获得配额，部分保税区进口棉库存依然很高。预计在进口棉销售量有限的情况下，价格也将承压运行。

　　三是棉花遭遇化纤等替代品的竞争。随着新疆逐步扩大棉纺织产能，内地棉纱市场受到冲击，内地纺织企业为生存多采用粘纤、化纤等材料与棉花混纺，也有不少企业转为生产纯化纤产品。这一情况会导致国内棉花消费量萎缩，棉花贸易企业之间的竞争更激烈，不断降低现货报价。

　　据广东、江浙、山东等地部分棉纺织企业/棉纱贸易商反馈，虽然7月下旬以来沿海地区床上用品、家纺及劳保用品、牛仔等内销订单回暖迹象，各方对“金九银十”有所期待，一些织布、面料及服装企业询价/打样热情升高，但截至目前，订单仍没有落地，整个终端消费市场观望气氛仍很浓重；而棉纱外销订单的表现继续好于内需，尤其采用美棉、巴西棉、澳棉及其它产地棉花配棉的国产纱，订货、出货情况要明显强于新疆纱、内地纱。虽然“金九银十”马上就要来临，但新增内销订单表现疲软，到底是消失了还是推迟下达，棉花、棉纺织企业的担忧只增不减。

　　河南、山东等地部分纺企表示，按往年惯例，8月份C32S、C40S、C60S及气流纺纱订单已陆续下达，尤其常规C32S、C40S纱产量/需求量将明显放大，纱厂开机率将持续回升，但今年进入8月中旬很大一部分棉纺厂仍实行限产、降低班次（三班转为两班）、错峰生产；即使一些规模以上大厂品牌纱C40S及以下普梳纱、精梳纱核利润也相对较少，只能维持工人工资和开支，只有订单不固定、需求不高的差别化纱线走货相对其他纱支略好（如竹节纱、竹纤维纱等）。从调查来看，因中小棉纺厂及时采取减停产、放高温假等举措，达到了降纱线累库、盘活流动资金的目的，但部分规模以上大厂近期棉纱线累库率逐渐升高，保生产、保就业难度增大。

　　随着8月中旬郑棉主力CF2501合约跌破13500元/吨，国内棉花现货基差报价、一口价应声跟涨，部分棉纺厂“后点价”盘加快落地，棉花贸易商、加工公司货款陆续结清。但整体看，考虑到棉纺织行业内需“金九银十”表现大幅低于预期，再加上部分机构、涉棉企业判断郑棉主力将回到12000~13000元/吨区间及用棉企业“买涨不买跌”心态突出，因此棉花现货交易与棉纱线内需订单一样呈现“有限”好转。

　　利好因素有所显现，外棉价格或将企稳。美国农业部8月供需报告预测2024/2025年度美国棉花产量为329万吨，环比调减41万吨，根本原因是近期美棉产区干旱有所加重。美国农业部旱情监测报告显示截至本周约22%的棉花产区受到干旱影响，高于前周的13%。据印度农业部统计，截至8月8日，2024/2025年度印度棉花种植培养面积为1.66亿亩，同比下降8.9%，产量预测同比减少37万吨。同时，美国商务部多个方面数据显示，美国7月零售消费环比增长1%，为2023年2月以来顶配水平，使得市场对美国经济衰退忧虑有所降温，为大宗商品市场情绪好转提供支撑。据美国商品期货交易委员会报告，截至8月6日，ICE棉花期货商业（生产商、贸易商、加工商）净多持仓1156张，为2019年以来首次转为净多，意味着产业资金认为国际棉价或已进入低估值区间。综合以上因素，国际棉价或有望企稳。

　　下游需求未见启动，棉价延续低位震荡。据国家统计局数据，7月我国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为936亿元，同比下跌5.2%；海关多个方面数据显示，7月我国纺织品服装出口额268亿美元，同比下降0.5%。进入8月份以来，国内市场对马上就要来临的“金九银十”传统需求旺季抱有期待，但目前来看订单尚未出现好转迹象。据国家棉花市场监测系统调查，8月初被抽样调查纺织企业开机率为73.6%，环比下降0.8个百分点，仅个别粗支纱品种呈现一定回暖迹象，终端市场观望氛围仍然较重，本周国内普梳棉纱价格持续阴跌。目前棉花生长状况较好，预计棉花上市时间可能早于去年，而且棉花进口滑准税配额即将发放，可能对国内棉价形成进一步压力，延续低位震荡可能性较大。

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