1月7日(周四)私募内部晨会精研集中营

　　【今日市场大势研判】先抑后扬，震荡反弹为主！ 昨日盘面：昨日A股市场出现了低开企稳回升再受阻回落的走势，在早盘A股市场受外围市场的影响而有所低开，其中上证指数以3277.52点开盘，小幅低开4.66点。随后由于地产股的震荡，大盘一度回落，但迅速就因为钢铁股、机械股等品种的活跃，尤其是地产股在经过短暂震荡后出现了回升的态势，故大盘也迅速企稳回升，最高摸至3295.87点，距3000点仅一步之遥。但可惜的是，午市后A股市场抛压渐增，尤其是保险股、电器股跌幅居前，故大盘大幅走低，最低探至3253.0

　　文章来源：择股网作者：股海网发布时间：2010-01-07浏览次数：下载次数：0

　　昨日盘面：昨日A股市场出现了低开企稳回升再受阻回落的走势，在早盘A股市场受外围市场的影响而有所低开，其中上证指数以3277.52点开盘，小幅低开4.66点。随后由于地产股的震荡，大盘一度回落，但迅速就因为钢铁股、机械股等品种的活跃，尤其是地产股在经过短暂震荡后出现了回升的态势，故大盘也迅速企稳回升，最高摸至3295.87点，距3000点仅一步之遥。但可惜的是，午市后A股市场抛压渐增，尤其是保险股、电器股跌幅居前，故大盘大幅走低，最低探至3253.04点。上证指数并以3254.22点的次低点收盘，下跌27.96点或0.85%，成交量为1602.8亿元。

　　今日研判：周三市场继续呈现震荡整理格局。盘面上看，市场热点较为凌乱，难以带动市场人气，而权重股的集体不作为导致市场未能形成有效合力突破上行压力。盘中能够正常的看到，市场在多次冲击3300点未果后选择震荡走低，表明3300点附近压力明显，若权重股不能集体走强带动大盘突破3300点附近压力位，则市场短期可能仍将维持反复震荡消化上行压力。从技术上看，沪指10日均线日均线日均线也逐渐走平，说明均线系统有望重新形成多头排列，对市场短期形成支撑，进而抑制了市场的调整空间，若权重股能持续走好，并伴随着成交量的持续放大，后市则有望维持震荡上扬的行情。消息面上，市场普遍预计12月份CPI将意外走高，预计抗通胀品种可能会再次受到市场的关注，投资者也可引起重视。

　　按照惯例，国家统计局将于下周一正式对外发布去年12月份的宏观经济数据。据本报记者了解，目前国内投资界的若干重量级机构都上调了对去年12月及今年的通胀预期。造成通胀意外走高的主要诱因，是近来不时发生的自然灾害和极端天气。与此同时，包括美联储在内的外国央行不时释放出收紧流动性的风声，可以预计，随着超出预期的CPI数据的公布，A股市场上的通胀预期将继续升温。

　　据记者了解，季节性冰冻气候以及11月份北方大部分地区雪灾对蔬菜供给形成了明显的冲击，蔬菜价格会出现明显异动。业内机构一致认为，近期频繁的大风降温天气和临近的春节因素，将继续对蔬菜价格和食品类别中别的产品价格产生冲击。

　　根据商务部和农业部公布的12月份食品价格指数数据，若干重量级机构调高了对12月份CPI的估计，总体而言，前期大家认可的12月份CPI整体同比涨幅大致在1.5%至2%之间，但在考虑了天气因素的冲击后，该预测值确实存在突破2%的可能性。此前的11月，CPI同比数据刚刚“由负转正”，同比增速仅为0.6%，可以预计，一旦12月CPI数据报出超过2%的数字，将对市场产生较为强烈的心理冲击。

　　本报注意到，除CPI将继续惯性走高以外，PPI同比数据在12月“由负转正”的呼声也在增大，这将在另一个层面上助涨市场的通胀预期。与此同时，美联储近期发布的关于“回收流动性”的言论，并推出了一项“定期存款”提案，以吸引银行把资金存入美联储，从而回收银行系统中的过量货币，防止通胀压力抬头。海外各国央行关于“政策退出”的讨论开始明显增多，这也将加剧国内市场的紧缩预期。

　　总体而言，笔者倾向于认为，2010年一季度，央行尚不会采取诸如加息那样的过于激烈的紧缩政策，但跟着时间的推移，央行回收流动性的措施会陆续出台，通胀的演变路径也将直接影响投入资金的人在2010年的投资收益。

　　中金等业内机构一致认为，当前应该抓住通胀和内需两条主线。一是煤炭等上游原材料因天气等季节性因素呈现出较为强烈的涨价预期；另一方面，零售、百货以及白酒、品牌中药等防御性行业，也有望在通胀的大环境下，获得销售额层面的实际提升，从而对股价走势形成支撑。

　　2009年是私募基金的发展年。截至2009年底，我国共发行阳光私募产品841只。全年收益率情况，因大多数阳光私募尚未公布业绩，要等到2010年1月中旬以后才能揭晓。

　　2009年沪深300指数涨幅96.71%。如果暂不考虑投资顾问业绩报酬提取等，在非结构化产品中，存续期横跨2009年全年度、并且有业绩数据的223信托产品中，只有23只跑赢沪深300指数，占总数的10.31%。在今年成立的产品中，永圣慧远的策略大师等产品表现抢眼，从3月2日成立到12月1日收益率190.5%。

　　结构化存续期横跨全年的产品中，只有混沌道然的混沌一号能够跑赢沪深300指数，其他的16只此类产品均未跑过大盘。排名前三的是混沌一号、合赢投资的合赢2结构式和北方信托的金泰001，其收益率分别为107.83%、90.62%和85.54%。

　　截至2009年12月31日，我国共发行券商集合打理财产的产品93支。债券型跨全年度产品中，华泰紫步步为盈、长江证券(000783)的超越理财增强债券和紫金1号排名居前，收益率分别为11.42%、8.83%和8.13%。

　　股票型跨年度的产品排名居前的包括国信证券的金理财价值增长、中金的中金策略二号、中金策略等，其全年收益率分别为74.40%、52.91%，47.74%。

　　混合型产品中，跨年度产品排名居前的包括东方红3号、华泰证券的紫金3号、中信证券(600030)的中信证券3号，其收益率分别为70.95%、69.65%和66.92%。

　　FOF型新成立产品华泰锦上添花、国都2号安心理财和光大阳光2号二期排名居前。跨年度产品中排名前三的分别为国信证券的金理财经典组合，广发证券的广发4号和华泰证券的紫金2号，其收益率分别为71.80%、48.56%和45.88%。

　　私募基金对2010年市场普遍持谨慎态度，认为有了2008年的深度调整，今年出现系统性风险几率不大，平衡震荡的可能性较高。对欧美经济是否复苏大家的争议也比较大，外贸出口可能也会低于预期，国内CPI指数一致认为在5%以下，下半年政府调控会出台，加息预期增强。

　　他们认为，由于通货膨胀物价上涨，上半年尤其是一季度还有一波小行情可以做，但不宜过度追高。大部分私募对春节前的行情比较看好。下半年基于物价上涨货币政策变化预期，只能根据政策调控的详细情况灵活应变，或许只能挖掘个股机会。

　　2010年私募基金主要看好的板块有低碳、消费、电信增值服务、农业、医药和化工板块。

　　公司主营业务为电和热的生产和供应。公司在石河子市供电和供热量中占据较高的份额，这一传统业务保证了公司的持续增长和稳定的现金流。同时，公司也积极地向高科技领域发展，公司旗下的天科合达蓝光半导体公司主营碳化硅（SIC）项目，目前该项目已经可以在一定程度上完成小规模销售的水平，并积极寻找下游合作开发高的附加价值产品。

　　企业具有全资子公司--上海金枫酿酒公司，主要品牌有金枫、侬好、石库门等。“石库门”与“和酒”是公司的两大核心产品。未来公司目标是把“石库门”培育成全国性品牌，自重打造成中国黄酒第一品牌。同时公司拥有全国单体顶级规模的黄酒生产基地，预计公司09年、10年、11年总产量分别达到12万kl、13万kl、14.5万kl。为公司的远景规划打下基础。

　　海鸥卫浴是国内卫浴产品代工的有突出贡献的公司，主要是做水龙头零组件、锌合金产品、卫浴配件、水漏排水以及温控阀等产品，公司接近90%的产品销往海外，因此海外经济的复苏以及房地产市场的回暖可以有明显效果地带动公司业绩的回升。公司的业务模式定义为TMS，在制造环节向前后延伸，向客户提供前端和后端服务。公司的主要客户为欧美顶级卫浴品牌商，另外约20%卖给国内品牌商。公司研发团队年年都会推出新的产品，并且有上千种样式供客户选择，不过目前单位现在有自有设计比例不是很高，未来将会继续增强。

　　新野纺织主营中高档棉纺织品生产与销售，基本的产品包括纱线系列新产品、坯布面料和色织面料系列新产品等。近三年产销率每年均保持在98.5%以上，且70%以上为高端客户。公司创造了连续36年盈利的良好业绩，主要经济指标连续多年位居同行业前列，连续十年名列中国棉纺织行业经济效益四项指标前50名行业排头兵企业。在同行业中从始至终保持领头羊，具备很强的发展优势和市场之间的竞争优势。产品结构优化提升是公司今年管理的主线，也是公司的效益增长点。公司努力整合各种生产要素，加快产品结构调整步伐，紧跟市场，研制开发新产品，力争以优质特色的产品赢得市场，扩大发展空间。公司加大新型纤维产品的比重，加大弹力纱、竹节纱的比重，大力开发中支高档售纱等优势产品系列，大力开拓特宽幅市场，向高支、高密、提花织物市场开拓。该公司70%以上的关键生产设备在国内同行中处于领头羊，随着募集资金技改项目的陆续完成，公司生产线的技术水平将持续提高。公司注重以研发技术和项目改造推动产品结构优化和业务升级，提升产品附加值。公司已建成年产4万吨全自动气流纺纱基地，采用世界最先进机型，利用计算机自动控制系统对质量和工艺来控制，并结合清梳联与单程并条工艺，使纺纱工序由传统七道缩短为三道，生产效率达到传统环锭纺纱6倍多。全自动气流纺纱产量已占同种类型的产品30%，在国内处于绝对领先水平。此外，公司先后投资七亿多元对技术装备提升性改造，其中70%以上关键生产设备从意大利、德国、瑞士、日本等国家引进，已建成年产4万吨新型高速全自动气流纺纱生产基地，新型纺纱设备占全部纱线%以上，形成纺纱-染色-织造-后整理配套完整、先进产业链。世界纺织行业25项最先进的技术中，公司正在应用22项，即将应用有1项，利用率达95.7%。

　　公司的投资看点大多数来源于两大方面：其一，公司是西部地区最大的西药生产企业,也是西部地区唯一的品定点生产基地,拥有400多个药品品规；其二，公司基本的产品有抗菌素之王益保世灵(与日本藤泽公司合作生产)、散列通(曾用名散利痛)、美菲康(盐酸片)等；同时，公司有与葛兰素、罗氏、藤泽等多家国际制药巨头合作的经验，软袋大输液、冻干粉针、缓释片剂等十多种剂型通过GMP认证，滴丸剂、冻干粉针等制剂技术堪称国内一流水平，而且还拥有国内最先进的日本进口冻干粉针生产线和德国进口软袋大输液生产线亿元,因而公司经营业绩将保持稳定增长，后市值得重点关注。

　　公司主营供暖产业。燃煤价格的变化以及经济环境的变化将对公司供暖收益产生一定的影响，总体上公司供暖面积可保持相对来说比较稳定的增长，但受房地产市场波动影响，新增接网面积可能有下降趋势，将影响接网收入和供暖收入。公司最大的经营亮点是其公共事业的垄断优势，并由原来的供暖转向房地产开发转型。

　　公司主要是做精细化工、树脂专用料、医药制药等产品的开发、生产、销售及进出口贸易。目前企业具有精细化工、塑料、医药三大门类产品，七个系列新产品。公司在精细石油化学工业领域具有较强的产品的优点，被科技部和中科院确定为适宜按高新技术企业上市的企业。作为国内较大的聚丙烯、精制C5、C9石油树脂、精制乙腈产品的生产企业，其精细化工产品在工艺和质量上处于同行业领先水平。由于大庆属全国最大的石化生产基地之一，长期为企业来提供质优价廉的原材料，使得公司在高性能石化原材料采购中占得先机。