你不得不知的股市游戏规则—供股 红股 转增 配增发 合股

　　我们A股上市公司有个经典的游戏，叫“10送10”，股民一听说某上市公司要10送10了，就当作超级大利好奔走相告，那么究竟什么是10送10呢？10送10实际就是个拆股游戏，也就是将公司的股票总数量扩大一倍，股民手里原来有10手股票，每股10元钱，现在10送10了，股民手里变成了20手股票，每股成了5元钱，一个实际的拆股游戏，怎么就变成了大利好呢？不能理解，这大约就是神州大地的

　　供股即公司发行新股票让现有股东按持股票比例认购.供股是指上市公司发行新增股票让现有股东认购。如股东不参与供股，其权益将遭到“稀释”。

　　例如某公司以二供一方式去供股，即是指原有股东手持每两股旧股，就可以有权去购买多一股新股。

　　“供股”（Rights issue） 即是大股东向小股东要钱, 即规定小股东持有多少股份就要用多少钱去认购几多新股. 供股都有个除净日, 在这日供股权会由股价中扣除，所以股价一定会跌！ 而在这日或以后买入的股票就不须供股的, 在除净日之前买入的股票就能够得到供股权. 如果你不想供股的话,可以把供股权卖出去给别人去供股, 但如果供股价高过市场价, 很多时候都没人会买这些供股权的，所以股价就又会跌. 但供股不是硬性的, 所以就算你卖不出供股权你都可以不供股. 如果供股价低过市价, 很多时候小股东会乐意供股; 除了规定的供股股数, 你都可以额外再申请供多一些, 但不一定会分给你的。

　　供股是强行没收不参加配股股东的股票，如果你不参与供股，且供股的股价低于市场价，供股后股价直接降低，你就会有直接损失！

　　“供股” 即是大股东向小股东要钱, 即规定小股东持有多少股份就要用多少钱去认购几多新股. 配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。一般配股更倾向于针对那些投行、券商、基金等大规模的公司，而供股则无论股东大小都可按特殊的比例买入股份。

　　配股由于不涉及新老股东之间利益的平衡，因此简单易操作，审批快捷，是上市公司最为熟悉的融资方式。

　　增发是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票，其优点是限制条件较少，融资规模大。增发比配股更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求，但与配股相比，本质上没有大的区别，都是股权融资，只是操作方式上略有不同。

　　增发和配股共同缺点是：融资后由于股本大幅度提升，而投资项目的效益短期内难以保持相应的上涨的速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑，也许会出现融资后效益反而不如融资前的现象，从而严重影响企业的形象和股价。并且，由于股权的稀释，还可能使得老股东的利益、尤其是控股权受到不利影响。

　　送红股、配股以及转增股本的区别。送红股是上市公司将本年的利润留在公司时，发放股票作为红利，从而将利润转化为股本。送红股后，公司的资产、负债、股东权益的总额及结构并没发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了。配股是指公司按特殊的比例向现有股东发行新股，属于发行新股再筹资的手段，股东要按配股价格和配股数量缴纳配股款，完全不同于公司寻股东的分红。而转增股本则是指公司将资本公积转化为股本，转增股本并没改变股东的权益，但却增加了股本规模，因而客观结果与送红股相似。转增股本和送红股的本质不同之处在于，红股来自于公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下，才能向股东送红股；而转增股本却来自于资本公积，它可以不受公司本年度可分配利润的多少及时间的限制，只要将公司帐面上的资本公积减少一些，增长率加相应的注册资本金就可以了，因此从严格意义上来说，转增股本并不是对股东的分红回报。

　　所谓分红，也就是上市公司从当期利润或未分配利润中拿出一部分作为出资者的当期红利分配给股东。这种红利分配，既可以直接支付现金，也可以将现金红利转换为“红利再投资”——也就是送红股。

　　红股是免费派送予股东的股份。投资的人可将红股视为股息的一部分。有必要注意一下的是，红股会摊薄每股盈利、每股派息等，当然亦会摊薄股价，是派息的一种形式，需要纳税。

　　红股即股份公司在利润分配时以股票股利的形式，给股东“送股”，增加股份公司和持权股东股份数的扩股行为。在股份公司持续经营过程，其资产金额来源于公司所得税后的盈余积累，包括所有者的权利利益类中的“盈余公积金”和“未分配利润”两项，不包括用“资本公积金”转增股本的“转股”。

　　高送转股票（简称：高送转）是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没影响，对公司的盈利能力也并没有一点实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本摊薄每股盈利。 在公司“高送转”方案的实施日，公司股票价格将做除权处理，也就是说，尽管“高送转”方案使得投资者手中的股票数量增加了，但股价也将进行一定的调整，投资者持股票比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　在国内，送红股与转增股本是最容易混淆、却有本质区别的两个概念。在西方，送红股也称“红利再投资计划”（Dividend Reinvestment Plan，DRIP or DRP），即公司将现金分红等价地转换为股票红利送给股东，这种“红利再投资计划”就是我们俗称的“送红股”。转增股本的全称叫“公积金转增股本”。它主要有两种形式：资本公积金转增股本与盈余公积金转增股本。简单地讲，“送红股”与“转增股本”两者均属于“增资扩股”的范畴，而且两者均不改变“股票面值”，但都会增大总股本。虽然两者同属“送股”，但其实质性含义大不相同：送红股属于“分红”的范畴，它是动用当期盈利或未分配利润对股东进行的分红，它在会计处理上表现为当期盈余或未分配利润的减少。然而，公积金转增股本则不属于“分红”，它只是纯粹的“增资扩股”，它在会计处理上表现为资本公积金减少，或是表现为盈余公积金减少，而不必动用当期盈余或未分配利润。

　　在我国，由于新股都会存在严重超募现象，再加上盈余公积金转增股本需要缴纳红利税，而资本公积金转增股本则不用缴纳红利税，因此，大多数上市公司习惯于采用资本公积金转增股本，而很少采用盈余公积金转增股本，当然，直接“送红股”的公司更少。在公司没有盈利，甚至未分配利润为负数的条件下，有的公司慷慨地动用资本公积金或盈余公积金大比例转增股本，这是一种功利性很强的分配方案，大多动机不纯，要么是为了配合机构和庄家炒作，要么是为帮助解禁股减持出货。这一类所谓的一次性分配方案是不负责任的顾前不顾后、不计代价，这是一种自杀式的饮鸩止渴、破罐破摔。这种分配的方法可能比铁公鸡更糟糕，这类分配方案实施后，大多数都会沦为垃圾股。这一种送股分配实际上就是送废纸，毫无意义。因此，“铁公鸡”与一次性吃光、分光、花光的“三光”分配政策，均是不可取的。

　　合股，按股份聚集资本。一种躲避退市的方法，以香港联合交易所为例，按照港交所的规定，上市公司股票价格低于0.01港元，公司将退市。于是不少细价股施展“合股”财技自救。合股是合法的，对上市公司而言，有很多好处，若公司有集资需求，合股后的配股通常能筹到更多的钱，但对散户而言，合股后再配股，往往会招致巨大亏损。与之对应的是股权的拆细，比如送股，转增等。

　　那么，我们再来谈一个香港特色：合股。与10送10相反，合股是将10股合成5股或1股等等，也就是股票总数大幅度减少，股民手里原来是1000股股票，每股0.01港元，现在1000股合成了10股，股价变成了1港元。喜欢合股的公司多数属于仙股，相信玩过港股的人都知道有仙股，这里的“仙”原意是英文cent ，就是“分”，也就是股价几分钱的股票，港股股价最低可以跌至0.01港元，或许你会想，按照0.01港币买应该没风险了吧，不可能再往下跌了。作为大陆股民，你要这么想就大错特错了，因为还有一个游戏就是合股。香港和美国是允许上市公司合股的，比如公司股票价格跌到了0.01港元，企业能将100股合成1股，然后再往下跌。老千股就经常玩这样的游戏，不断的把股民的钱洗劫掉。

　　港交所的供股制度：增发数量50%以下不用过股东会，增发50%以上虽然需要大股东以外的小股东同意，但估计不难搞定。最根本的是价格，港交所不对供股价格进行任何限制，也就应该大比例低于市价。而A股的制度是不低于市价的90%。合股往往是老千股的做法，通过合股绝不是好事，而是让低的不能再低价格的股票能有继续跌的空间!